Circle K chce kupić Żabkę

Z samego rana Grupa Żabka poinformowała o zawarciu umowy transakcyjnej z kanadyjskim Alimentation Couche-Tard Inc. Polskiemu odbiorcy więcej jednak mówi nazwa Circle K, która jest spółką zależną Couche-Tard. To właśnie za pośrednictwem Circle K Polska Kanadyjczycy zamierzają nabyć wszystkie istniejące akcje Grupy Żabka i ogłosić dobrowolne wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji po cenie 32 zł za sztukę. Jak czytamy w oficjalnym komunikacie, „transakcja cieszy się jednogłośnym poparciem kluczowych członków kadry zarządzającej Żabki oraz akcjonariuszy posiadających łącznie około 57 proc. istniejących akcji Żabki, w tym funduszy CVC Capital Partners i Partners Group, które zawarły odrębne nieodwołalne umowy, na mocy których zobowiązały się do złożenia zapisów na sprzedaż wszystkich posiadanych akcji Żabki w ramach wezwania”.

Kanadyjczycy biorą wszystko

Z komunikatu wynika, że do sprzedaży swoich pakietów akcji zobowiązali się najwięksi obecni udziałowcy, czyli Heket Topco S.à r.l., powiązany z funduszem CVC Capital Partners (37,62 proc.) i PG Invest Company 1113B S.à r.l. (10,01 proc). Podobne zobowiązanie złożyli kluczowi członkowie kadry zarządzającej Żabki, którzy łącznie mają 9,6 proc. Razem daje to ponad 57 proc. Wezwanie na sprzedaż akcji ma jednak objąć wszystkich, także drobniejszych akcjonariuszy. Cena wykupu to 32 zł (równowartość 8,48 USD) w gotówce za akcję, co – przy uwzględnieniu liczby wszystkich istniejących akcji Żabki – daje dzisiaj wartość kapitalizacji na poziomie około 32,62 mld zł (równowartość ok. 8,6 mld USD).

Realizacja wezwania będzie uzależniona od uzyskania określonych zgód regulacyjnych lub upływu mających zastosowanie okresów oczekiwania, w tym od uzyskania zgody na koncentrację wydanej przez Komisję Europejską lub prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów dla rynku polskiego oraz dla rynku rumuńskiego (gdzie Żabka ma sklepy pod szyldem froo) zgody rumuńskiej Komisji ds. Badania Bezpośrednich Inwestycji Zagranicznych i zgody Komisji Europejskiej. 

Ostateczna liczba akcji Żabki nabytych przez Couche-Tard będzie zależeć od poziomu zapisów złożonych przez akcjonariuszy w odpowiedzi na wezwanie. W przypadku osiągnięcia przez Couche-Tard co najmniej 95 proc. ogólnej liczby głosów w Żabce spółka zamierza przeprowadzić przymusowy wykup pozostałych akcji oraz podjąć działania niezbędne do wycofania akcji Żabki z obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. 

Szczegółowe informacje dotyczące wezwania zostaną przedstawione w dokumencie wezwania, który zostanie udostępniony akcjonariuszom Żabki po jego weryfikacji przez Komisję Nadzoru Finansowego. Spółka ma nadzieję, że okres przyjmowania zapisów w ramach wezwania rozpocznie się około 26 sierpnia 2026 r. 

Zgodnie z przepisami polskiego prawa regulującymi obrót papierami wartościowymi, wezwanie zostanie początkowo ogłoszone na okres 30 dni. Couche-Tard może jednak przedłużać okres przyjmowania zapisów. Spółka zakłada, że wezwanie, o ile zakończy się powodzeniem, zostanie sfinalizowane nie później niż w grudniu 2026 r.

Połączenie gigantów

Couche-Tard prowadzi łącznie ponad 17,2 tys. sklepów i stacji paliw w Ameryce Północnej, Europie i Azji, w tym około 400 stacji paliw Circle K w Polsce. Założona w 1998 r. Grupa Żabka jest operatorem sieci ponad 13 tys. sklepów w Polsce i Rumunii. Jeżeli transakcja zostanie sfinalizowana, będzie ona największym przejęciem w historii Couche-Tard.

– To przełomowa inwestycja dla Couche-Tard i ważny etap na naszej ścieżce wzrostu – komentuje Alex Miller, President i Chief Executive Officer Alimentation Couche-Tard. – Żabka zbudowała jeden z najbardziej imponujących biznesów convenience w Europie, łącząc atrakcyjną propozycję wartości dla klientów z unikalnym modelem franczyzowym opartym na lokalnej przedsiębiorczości, zdyscyplinowanym i sprawdzonym modelem operacyjnym oraz imponującymi wynikami w zakresie wzrostu. Zamierzamy wspierać dalszy rozwój Żabki, jednocześnie czerpiąc z jej mocnych stron w takich obszarach jak oferta gastronomiczna, zaangażowanie klientów w kanałach cyfrowych, programy lojalnościowe, marki własne, łańcuch dostaw, logistyka i innowacje. 

Z kolei Tomasz Blicharski, Chief Strategy and Development Officer i przyszły Chief Executive Officer Grupy Żabka, mówi:

– Dzisiejsza transakcja otwiera zupełnie nowy i ekscytujący rozdział w historii Grupy Żabka. Couche-Tard podziela nasze podejście do innowacji, wygody i skupienia na kliencie, a także docenia siłę naszej marki, społeczności franczyzowej i zespołu, które wspólnie uczyniły Żabkę jedną z wiodących platform convenience w Europie. Razem będziemy mogli jeszcze szybciej się rozwijać, nadal inwestując w naszych pracowników i kompetencje organizacji oraz tworząc jeszcze większą wartość dla klientów, franczyzobiorców i lokalnych społeczności.

Warto wspomnieć, że zakupem Żabki zainteresowany był też do niedawna japoński Seven & i Holdings, właściciel sieci 7-Eleven. Jednak tydzień temu Japończycy poinformowali, że nie udało się osiągnąć porozumienia w tej sprawie. 

Co dalej?

Żabka ma ponad 13 tys. sklepów i ponad 11 tys. franczyzobiorców. Podczas konferencji prasowej obie strony transakcji zapewniły, że zmiana właścicielska nie powinna wpłynąć w żaden sposób na funkcjonowanie partnerów franczyzowych. Ma zostać też utrzymany szyld Żabka.

Jeśli chodzi o najnowsze wyniki Grupy Żabka, to w I półroczu tego roku Żabka otworzyła 778 nowe sklepy: 706 w Polsce i 72 w Rumunii, zwiększając liczbę placówek na koniec czerwca 2026 r. o 10,8 proc. rok do roku. Jednocześnie udziały zamkniętych placówek zmalały do 0,4 proc. (w pierwszej połowie 2025 r. było to 0,7 proc). Zgodnie z długoterminowym planem rozwoju, do końca 2028 r. sieć ma liczyć około 16 tys. sklepów.

Sprzedaż do klienta końcowego wyniosła w pierwszym półroczu 16,6 mln zł i była wyższa o 12,6 proc. w porównaniu z rokiem ubiegłym. Skonsolidowane przychody zwiększyły się rok do roku o 14,7 proc. do poziomu 14,6 mln zł. Sprzedaż porównywalna (LfL) wzrosła o 3,6 proc. 

Skorygowany zysk netto Grupy Żabka w I półroczu wyniósł 315 mln zł, co oznacza wzrost o 118,2 proc. rdr. Jak informuje Grupa Żabka, jest to efekt przede lepszych wyników operacyjnych, w tym wzrostu marży EBITDA oraz bardziej efektywnej struktury finansowania, która przełożyła się na spadek kosztów finansowych w ujęciu rok do roku.